周五(8月4日)美元兑日元涨至142.658，涨幅0.09%。

市场基本面分析

7月，日本散户投资者增加了对四种波动性货币的押注：土耳其里拉、墨西哥比索、波兰兹罗提和南非兰特。分析人士认为，即使日本货币政策转向预期，也不会改变这种外汇套利交易的持续火爆。

与此同时，分析人士预测，日本央行调整收益率曲线控制(YCC)政策将增加日本国债的吸引力，并使更多日本国内投资者进一步抛售外债，转向日本国债。

仍青睐高波动货币套利交易

上周五，日本央行宣布调整收益率曲线控制政策，参照区间上下限控制收益率曲线，允许10年期国债收益率在目标水平上下浮动0.5个百分点左右，为逐步退出量化宽松政策做准备。

尽管日本货币政策变化的风险不断上升，但主导东京即期外汇交易的日本散户投资者加大了对波动性货币的押注。

彭博对东京金融交易所7月份数据的分析显示，

日本散户青睐的土耳其里拉——、墨西哥比索、波兰兹罗提和南非兰特——四种货币的个人账户净多头头寸已增至1470亿日元(10亿美元)，为两年多来的最高水平。

自2021年底以来，整体头寸通过对这四种货币做多，同时做空日元，涨幅约为35%。其中，墨西哥比索是日本散户投资者最喜爱的新兴市场货币，其净多头头寸在7月份创下2017年以来的历史新高。

虽然10亿美元与全球每天7.5万亿美元的外汇交易量相比并不算多，但这表明日本加息的前景并不能阻止日本散户投资者对这些外汇套利交易的青睐。具体来说，投资者卖出低收益的日元，买入高收益的上述货币。

然而，当这种套利交易出现问题时，投资者往往会很快平仓，从而导致外汇市场的剧烈波动。

日本央行在最近的一篇研究论文中援引国际清算银行的数据称，日元占全球零售货币交易的28%。日本金融期货协会和东京外汇市场委员会每年4月进行、10月发布的最新调查显示，

散户投资者约占东京外汇现货交易量的88%。

上周，在日本利率决议之前，市场押注日本央行将调整YCC政策，并因此一度推动对冲日元上涨的美元兑日元一周反转指数升至三年高位。决议公布后，日元对美元波动加剧，日元短暂上涨后掉头向下。

截至记者发稿时，为141.66，较决议公布前有所下降。

Fujitomi Securities Co.驻东京的首席技术分析师山口哲也(Tetsuya Yamaguchi)表示，政策调整可能会引发散户交易者的止损抛售，但这也只是暂时的。

其中的一些投资者实际上反而会借此机会进行更多交易。“日本银行存款账户的极低利率将继续推动投资者寻找能提供更高收益的投资选择。”他称。

第一生命研究所(Dai-ichi Life Research Institute)的首席新兴市场经济学家T西宾彻(Toru Nishihama)称：“由于日本国内通胀压力导致实际收益下降，

外汇投资者别无选择，只能将目光投向海外。”

美元/日元技术走势分析：

美元兑日元昨日面临负面压力，testrf在142.00处成为第一个关键支撑，这代表了如附图所示的双底形态的突破颈线，随着该形态的积极影响仍然存在，价格反弹，预计将恢复目标为144.00的上行波。

随机指标发出了明确的积极信号，支持预期的上升趋势，只要这对货币保持在142.00以上，最重要的是在141.40以上，这种趋势将保持不变。

支撑位：142.16 142.26 142.36

阻力位：142.56 142.66 142.76

（亚汇网编辑：章天）