周四(9月28日)美元兑日元跌至149.377，跌幅0.17%。

市场基本面分析

在最近的金融政策会议上，日本央行决定维持短期利率为-0.1%、长期利率为0%左右的大规模货币宽松政策，并在对未来政策的前瞻政策中明确表示，“如有必要，将毫不犹豫地采取额外的货币宽松措施”。

日本媒体报道称，虽然日本央行讨论了近期日元疲软和提高长期利率上限的影响，但仍做出了继续实施超宽松货币政策的决定。

实现2%的稳定物价目标仍是日本央行调整货币政策的最重要前提。分析认为，虽然目前的通胀率已经大大超过了2%的目标，但由于日本央行无法判断这一数据能否随着工资上涨保持稳定持续的水平，

所以不可能做出退出货币宽松政策的决定。日本央行行长上田和夫在记者会上也强调，如果能够实现2%的物价稳定目标，将首次考虑进入评估取消收益率曲线管制和废除负利率政策的阶段。

关于通胀率，日本央行承认其涨幅的下降趋势比预测的要慢，同时也认为目前的物价上涨主要是由进口价格的上涨和价格转移机制造成的，而不是内生上涨动力的增加。因此，日本央行判断，在通胀率下行趋势不明显的背景下，

虽然部分企业的价格转嫁现象有所推迟，但未来通胀率“见顶反弹”的大趋势不变。由于目前的通胀率已经长期远远超过“2%的稳定物价目标”，有人认为，

将目前的通胀率与日本央行评估的“稳定物价目标”相比较毫无意义。

政策决定公布后，日元贬值趋势进一步加剧。在日本央行决定继续货币宽松之前，美联储于9月20日宣布维持关键利率不变，预计今年还将有一次加息。由于市场意识到日本和美国之间的利差有扩大的趋势，

卖出日元，买入美元比较集中。9月22日下午5点，东京外汇市场日元对美元汇率一度跌至148日元。

在记者会上，日本内阁官房长官松野没有正面评论当天日本央行政策决策会议后外汇市场日元贬值的趋势，只是表示将“密切关注汇率走势”。上田和夫表示，他将始终关注汇率对未来经济和物价的影响。

与政府保持密切合作。有观点认为，日元贬值可能成为日本央行尽快修改货币政策的另一大动机。但也有观点认为，由于日元汇率变动频繁，日元贬值不会成为调整货币政策的决定性因素。出于央行对日元贬值的担忧，

预计上田和夫可能会通过发表口头干预言论来阻止日元的贬值趋势。

分析称，在通胀率和日元贬值难以成为央行调整货币政策的决定性因素的背景下，明年春季的工资增长将成为调整政策的最重要变量之一。上田和夫说，

虽然一些企业的工资水平和定价行为开始出现比以前更积极的迹象，但“价格稳定的目标尚未达到可持续稳定实现的状态。”关于修改政策的时机，他表示将关注明年春天工资上涨的趋势。

但由于当前经济和物价的高度不确定性，“无法提前决定”。

日媒认为，上田和夫在记者会上的解释与此前金融市场短期内将解除负利率的观点大相径庭。事实上，市场此前认为日本央行将提前退出负利率政策的观点并非空穴来风。

在7月的政策决策会议上，日本央行已将长期利率浮动区间上限从0.5%上调至1%，引发了“日本已迈出货币政策正常化第一步”的猜测，解除负利率的时机开始受到关注。

本月9日在接受日本媒体采访时，上田和夫表示，在年底之前，日本央行可能会收集包括明年春季加薪趋势在内的信息和数据。随着工资的增加，物价会继续上涨，在这个过程中，日本央行会面临很多选择。

包括解除大规模货币宽松政策的支柱“负利率政策”，并表示“年内做出政策修改判断的可能性不为零。”因此，“日本央行的政策态度发生了变化，取消负利率的时间会提前”也就不足为奇了。然而

此次政策会议决定和上田一夫在记者会上的讲话，为日本调整货币政策的时间蒙上了一层神秘的面纱。

分析称，虽然日本央行坚称目前的通胀率没有达到“稳定和可持续”的要求，但物价上涨实际上增加了日本民众的生活压力。9月22日，日本总务省公布了2023年8月的消费者物价指数(CPI)。数据显示，

8月份，除生鲜食品外的核心CPI同比上涨3.1%，连续23个月上涨，连续17个月超过2%的物价目标。并且在过去一段时间内，日本国民的工资涨幅并没有跑赢物价，实际工资连续16个月出现负增长。

这与日本央行的预期相差甚远。此外，日元贬值趋势加剧，将对日本政府正在实施的能源扶持政策产生对冲作用，并将进一步加剧日本国内物价上涨的压力。在等待机会“成熟”的过程中，

日企将面临“人手短缺”、“价格转移困难”、“薪资水平被迫提高”的多重压力；普通民众将面临大量商品价格上涨和生活成本上升的直接考验，这对日本央行的决策效率提出了更迫切的要求。

美元/日元技术走势分析：

美元/日元恢复活跃交易，接近我们新的等待目标150.00，并获得EMA50的持续支持，以加强在日内和短期基础上继续看涨趋势的机会。有人指出，超过上述水平将延长牛市，达到151.00，然后151.85。

作为下一站。

所以未来几个交易日继续建议多头趋势，除非突破148.40，维持在148.40下方。

支撑位：149.14 149.23 149.28

阻力位：149.43 149.53 149.58

(亚辉编辑。com:张天)