周三(10月11日)美元兑日元涨至148.899，涨幅0.12%。

市场基本面分析

在美联储、欧洲央行和英国央行持续加息的背景下，日本央行将于今年何时开始加息成为市场密切关注的话题。更让市场担心的是，日本央行可能会在未与市场充分沟通的情况下，突然采取加息措施。

从而成为国际金融市场的“黑天鹅”事件。

自上田一雄出任日本央行行长以来，他的“鸽派”立场一直非常明确：在上任后的每次议息会议上，他都反复强调将在一段时间内维持超级宽松的货币政策。但与此同时，他对超级货币宽松的态度已经明显温和。

并且越来越关注退出负利率的相关问题。9月，上田和夫表示，如果他确信工资和物价正在以可持续的方式上涨，他将考虑结束负利率。当被问及具体时间时，上田和夫回应称，日本央行可能会在年底前掌握足够的数据。

以确定负利率能否结束。“一旦我们确信，我们可以看到日本的通胀继续上升，同时伴随着工资增长，我们就可以有很多选择。”他说，“如果我们判断日本在结束负利率后仍能实现其通胀目标，我们就会这样做。”此声明一出，

市场预计日本央行将尽快加息。

不过，在9月的例会上，上田一夫驳斥了日本将在近期加息的猜测。他表示，尽管目前的物价涨幅快于日本央行设定的2%的目标，但日本央行仍不确信强劲的薪资增长会带来持续的通胀。他说，

他计划暂时保持基准短期利率为负；2016年以来利率一直为负。“我们需要耐心地继续实施宽松的货币政策，因为我们还没有到可以预见我们可以持续稳定地实现目标的阶段。”他说，

日本央行在政策例会后维持主要利率目标不变，包括将10年期日本国债收益率上限维持在1%。

上田前后矛盾的声明增加了市场判断日本央行政策方向的难度。但这背后，也反映出日本央行决策者对启动加息仍“畏首畏尾”。自上世纪90年代国内资产泡沫破裂以来，经济通缩成为日本经济的“毒瘤”。

这也让日本决策者担忧。在此背景下，即使美联储、欧洲央行和英国央行早已开始大幅加息以抑制通胀，但日本央行仍坚持超级货币宽松政策，不愿放弃以超低利率为目标的长期政策。

然而，随着美日利差的不断扩大，日元的持续走低引起了广泛关注。自2022年初以来，日元对美元一直保持下跌趋势，累计跌幅达22%。如果日本央行继续对何时加息持谨慎态度，

日元疲软可能会促使企业进一步提高价格。最新的食品支出数据显示，由于物价高企，日本家庭对支出变得谨慎起来。日本的大部分食品都是进口的，日元疲软意味着日本要为进口食品支付更多的日元。根据日本官方公布的数据，

剔除波动较大的生鲜食品和能源价格，日本8月份消费者价格指数(CPI)同比上涨4.3%。这一数字一年多来一直高于日本央行设定的2%通胀目标。

除了日元的惊人下跌，日本股市和债市也是“警钟”。自9月下半月以来，日本股市出现大幅下跌：日经225指数从逼近新高的33600点暴跌至31000点，跌幅近8%。10月4日，

日本股市下跌逾2%，引发日本央行近半年来首次买入交易型开放式指数基金(ETF)，共买入4.7亿美元支撑股市。在债券市场，9月29日，10年期日本国债收益率一度触及0.77%。

是2013年以来的最高水平。为了压低国债收益率，日本央行宣布额外购买3000亿日元的5至10年期日本国债。日本央行仍希望避免收益率突破1%大关。

日本央行9月最新会议纪要显示，政策制定者一致认为有必要维持超宽松货币政策，但在负利率何时能结束的问题上存在分歧。有观点认为，在多重因素的压力下，日本央行未来很可能会“突袭”市场加息。

日前，这位前日本央行行长指出，日本央行政策委员会可能会在本月晚些时候开会时讨论是否调整前瞻指引和收益率曲线控制政策(YCC)。“日本长期国债收益率已升至0.8%，尽管尚未达到1%的上限。

但如果未来上行压力加大，目前的收益率上限是否合理将是讨论的话题。今年7月，日本央行大幅提高10年期国债收益率上限，以应对通胀上行风险，这是上田上台后的首个意外动作。门健一夫说，

鉴于最近收益率上升、日元贬值和持续强于预期的通胀，日本央行可能会再次采取类似行动，但这不是他的基本预测情景。

美元/日元技术走势分析：

美元/日元试图突破148.30水平，但未能守住该水平，在148.70附近震荡。人们注意到，随机指标现在提供了一个负面信号，等待推动价格完成并形成双顶形态，然后恢复日内预期的熊市趋势。

它的下一个主要目标是147.30。

因此，我们的看空概述将保持有效和积极，由EMA50形成的负压支撑，提醒您重要的是持有149.15下方，以继续预期的下跌。

支撑位：148.72 148.79 148.84

阻力位：148.97 149.03 149.09

(亚辉编辑。com:张天)