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周二（12月12日）美元/日元下跌，暂报145.314，跌幅0.57%。

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市场基本面分析

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尽管日本经济增速下滑，日本央行上周仍发表了结束负利率的“鹰派”言论。当前，日本央行有加速货币政策转向的内在动力。一旦日本迅速“接管”美国并开始推动加息，其对全球金融市场的影响值得警惕。

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12月8日，日本内阁府公布修正后的第三季度国内生产总值(GDP)数据显示，由于内需疲弱，日本实际GDP当季环比下降0.7%，年率下降2.9% 。这较此前初步数据“环比下降0.5%、同比下降2.1%”进一步下降。这是日本经济近四个季度以来首次出现负增长。

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有分析指出，数据下降反映出近两年高通胀给日本经济带来的压力远未消退。与此同时，扣除物价上涨因素，日本10月实际工资收入同比下降2.3%，连续19个月同比下降。这反映出日本央行预期的工资和物价的正循环尚未形成，也使得日本央行调整货币政策比例的难度加大。因此，市场机构一度预计，日本央行明年一季度调整政策的概率并不高，实质性调整可能要到明年二季度。

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但日本央行行长接连发出“鹰派”信号，迅速改变了市场预期。 12月6日，日本央行副行长冰门良三暗示，日本央行“可能很快就会结束全球最后一个负利率政策”。这是迄今为止日本央行领导层关于结束负利率政策的最明确信号。 12月7日，日本央行行长上田一夫在国会演讲时表示，年底到明年货币政策问题将变得更加困难。如果加息，政策利率调整有多种选择。这一声明加剧了市场对日本货币政策即将转变的猜测。此后，市场预计日本央行12月结束负利率政策的概率从2%~3%飙升至45%。 7日，日本债券收益率创一年来最大涨幅，日元兑美元上涨近4%。

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有分析指出，由于核心通胀数据坚挺以及日元汇率持续走弱，日本央行面临货币政策转变的压力。

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一方面，核心通胀数据仍然处于高位。日本10月核心CPI同比上涨2.9%，连续第19个月超过日本央行目标，并自6月以来首次扩张。

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另一方面，近一年多来日本货币政策节奏持续偏离欧美央行，导致日元兑美元等货币汇率持续走弱。日元持续疲软导致日本国内进口商品价格上涨，这增加了日本企业进口原材料和零部件的成本，增加了生产成本。还会加剧通胀，引发日本金融市场动荡。有报道称，日本地区银行高管上个月会见日本央行官员时，呼吁日本央行取消负利率政策。

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此外，美联储政策对日本央行的影响也不容忽视。日本投资者是美国国债的最大海外持有者，日本货币政策的转变可能会影响其海外投资流向。尤其是美债可能面临减持压力。去年以来，美国一直密切关注日本的货币政策动向，要么通过政府官员直接指导，要么通过国际机构“敲打”日本，建议其维持超宽松货币政策不变。

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如今，尽管美联储仍在强调加息的可能性，但随着近期美国劳动力市场进一步放缓、多项关键经济指标走弱，经济学家和市场的注意力转向了“美联储何时加息、加息多少”。储备金将降息。”美国市场的新动向一定程度上缓解了日本央行改变货币政策的压力，这也为日本央行改变货币政策留下了“窗口”，尤其是迅速“接管”美国，走上加息之路。不过，日本央行货币政策的快速转向，可能会促进日本资本回流，对全球造成一定的“排水”效应流动性，其对全球金融市场的影响值得密切关注。

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美元/日元技术走势分析：

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美元/日元成功实现了我们等待的第一个积极目标146.17，并在那里发现了看跌反弹的坚实阻力，并暗示看跌轨迹的修正将继续，并正在前往下一个负面止损点144.47。

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因此，在技术指标明显负面的支撑下，我们预计未来几个交易日将出现负面交易，我们注意到突破146.17 将阻止预期的跌势，并推动价格实现额外涨幅，达到147.80。

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支撑位：145.08 145.21 145.30

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阻力位：145.52 145.65 145.75

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（亚洲汇网编辑：张天）

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