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周五（12月22日）美元/日元上涨，暂报142.293，涨幅0.12%。

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市场基本面分析

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11月日本通胀降温更加明显，负利率政策距离结束可能还有很长的路要走。

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日本总务省周五发布的报告显示，日本11月CPI同比上涨2.8%，符合预期，且明显低于前值3.3%。

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剔除波动较大的生鲜食品价格后，11月CPI同比增速由上月的2.9%回落至2.5%，基本符合预期。这主要是由于能源成本加速下降和加工食品价格上涨放缓。这是该指标连续20 个月高于日本央行2% 的通胀目标。

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所谓“核心的核心”CPI（不包括生鲜食品和能源）从上月的4%降至3.8%，也符合预期。

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值得注意的是，11月份服务价格上涨2.3%，为1993年10月以来的最大涨幅（剔除销售税上调的影响）。这表明，随着进口驱动的通胀压力开始消退，通胀正在向更广泛的经济蔓延，日本央行继续朝着稳定通胀率的2% 目标迈进。

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负利率政策何时结束？

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本周早些时候，日本央行维持超宽松的YCC 和负利率政策不变，也没有改变鸽派指引。日本央行行长上田一夫表示，实现2%通胀率目标的可能性正在上升，但目前的数据还不够。并重申如有必要将毫不犹豫地加大宽松措施。

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最新数据与日本央行的观点一致，即随着进口驱动的通胀消退，物价压力将逐渐降温。这也表明日本央行距离结束负利率政策可能还有很长的路要走。

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媒体调查显示，三分之二的观察人士预计日本央行将在明年4月采取行动。

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值得注意的是，11月份服务价格上涨2.3%，为1993年10月以来的最大涨幅（剔除销售税上调的影响）。

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野村证券高级经济学家冈崎晃平表示：

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日本央行行长日前在新闻发布会上表示，正在密切关注服务价格，因此这对央行来说是一个积极信号。 “（央行）需要考虑一下，才能有信心实现2% 的稳定通胀目标，因此不可避免地这必须是一个全面的决定。

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冈崎认为，日本央行将在明年1月取消负利率，并等到4月取消YCC（收益率曲线控制）政策。这种渐进的做法可能会减少对市场的影响。

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价格降温趋势逐渐明朗。现在的焦点是工资通胀能否稳定、持续。建议重点关注明年3月举行的春季劳资谈判。

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大和证券首席市场经济学家Mari Iwasita 表示：

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春季劳资谈判的结果很重要，而且从我们看到的情况来看，日本央行也从分行行长会议的听证会上得到了很多信息，所以我认为问题是是否有证据表明转变劳动力成本对通货膨胀的影响。该倡议已取得进展。

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美元/日元技术走势分析：

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美元/日元成功突破142.76水平并收于其下方，这支撑了日内和短期熊市趋势的延续，并为我们下一个目标140.65打开了道路。

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EMA50 对价格造成持续的负面压力，以支持预期的下跌，随着价格稳定在142.76 以下，这种压力将继续有效。

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支撑位：142.17 142.28 142.35

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阻力位：142.52 142.62 142.69

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（亚洲汇网编辑：张天）

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