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周一（2月5日）美元/日元下跌，暂报148.309，跌幅0.05%。

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市场基本面分析

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日本央行释放边际鹰派信号 仍对政策转向保持谨慎

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在1月23日利率会议发布的《经济活动和物价展望》报告中，日本央行进一步坚定了今年实现经济“软着陆”的信心。经济活动方面，日本央行认为，日本仍处于温和复苏阶段，但未来可能因海外经济增长放缓而面临下行压力。 2023年前三季度，日本实际GDP年化环比分别为5%、3.6%和-2.9%。彭博社整理的经济学家一致预测显示，预计日本去年第四季度实际GDP年化增长率为1.1%，2024年每个季度将维持在1%至1.2%的水平。

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从劳动力市场来看，日本央行认为就业人数仍将增加，但在女性和老年人劳动力参与率已达到较高水平的背景下，劳动力供给的增加将遇到瓶颈。截至2023年12月，日本就业人数为6754万人，距离2019年10月的峰值6814万人仅一步之遥。

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日本央行因此认为工资加速增长的趋势可以维持，进而推动劳动收入和通胀增长。具体来看，从2024、2025财年短期来看，随着油价温和回落以及政府对居民补贴效果逐渐减弱，通胀增速或将呈现放缓趋势，但中长期来看其中，产出缺口、通胀预期和工资增长是更重要的因素。随着产出缺口转正、通胀预期上升、工资压力加大，通胀趋势有望实现2%的政策目标，且实现这一目标的可能性正在持续上升。 2023年12月，日本CPI和核心CPI同比分别上涨2.6%和3.7%，低于前值2.8%和3.8%，延续了过去几个月的下降趋势，但仍较高低于2%的政策目标。

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经济增长风险方面，日本央行认为，日本当前经济活动和通胀趋势仍面临极高的不确定性，主要来自海外经济发展、大宗商品价格、汇率走势以及国内“工资物价”设定等。企业。性能方面。货币政策方面，日本央行维持负政策利率、收益率曲线控制（YCC）、资产购买计划不变，符合市场预期。日本央行行长上田一夫在发布会上表示，春季工资谈判正朝着推动工资上涨的方向发展，未来日本央行也将考虑退出当前的宽松政策，但拒绝给出具体答案。明确时间表并强调未来的退出计划将会顺利。与2023年12月发布会上强调不确定性的谨慎言论相比，上田一夫在本次会议上给了市场更多想象宽松货币政策退出的空间。 1月31日发布的《政策会议委员意见摘要》显示，部分委员认为实现“薪资-通胀”正反馈的确定性在增加，支持结束负利率政策的条件在增加。

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总体而言，与上次议息会议的声明以及2023年10月的经济预测相比，本次会议日本央行旨在短期内实现经济“软着陆”以及对“工资”的积极反馈。中长期来看，“通货膨胀”。 2%的通胀目标更有信心。目前，市场预计2024年4月加息的概率接近50%。日本央行预计将在2024 年将利率从当前的短期政策利率-0.1% 上调约22 个基点至约0.21%。

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美元/日元技术走势分析：

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美元/日元上周五强劲走高，突破146.80，达到近期历史新高148.80，阻止了我们在上一份报告中提到的看跌修正，并再次恢复主要看涨趋势，目标是通过上述水平启动，并且开路前往下一站150.00。

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随机当前的负值可能会导致一些暂时的横向波动，然后再恢复建议的看涨波浪，该波浪受到EMA50 的积极支撑，指出未能突破148.80 将推动价格看跌反弹，再次测试146.80。

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支撑位：148.10 148.22 148.27

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阻力位：148.44 148.56 148.61

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（亚洲汇网编辑：张天）

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