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周二（2月6日）美元/日元下跌，暂报148.412，跌幅0.18%。

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市场基本面分析

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知情人士称，日本央行正在为4月份结束负利率政策和彻底改革超宽松货币框架的其他部分奠定基础，但在风险挥之不去的情况下，后续政策收紧可能会缓慢进行。

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日本央行上周公布的一月份会议纪要明确暗示即将发生的变化，一些政策制定者呼吁立即转变政策，其中一位政策制定者表示现在是逐步取消负利率政策的“时候”了。

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本次会议上，日本央行维持超低利率不变，但表示继续实现2%通胀目标的可能性正在增加，这表明日本央行越来越确信逐步退出的条件大规模刺激政策正在逐步落地。

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日本央行行长上田一夫在会后的新闻发布会上表示：“如果我们获得进一步证据表明积极的工资通胀周期将会加剧，我们将研究在大规模刺激计划下继续采取各种措施的可行性。”

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他表示：“我们认为，在结束负利率后，我们可以避免出现任何重大的不连续性。”他暗示日本央行将放慢后续加息的步伐。

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尽管上田并未预先承诺退出负利率政策的具体时间，但鹰派言论让不少投资者押注负利率将在3月或4月结束。

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一位知情人士表示：“根据日本央行迄今为止的沟通情况，可以说日本央行已将首选退出时间定在4月份。”另一位消息人士在谈到负利率将在不久的将来结束的预期不断上升时也表示，“市场正确地接收到了日本央行的信息。”

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知情人士表示，负利率结束后，日本央行将放弃全部或大部分债券收益率控制措施，但承诺继续购买足够的债券，以防止收益率突然飙升。两位知情人士表示，日本央行也可能停止购买风险资产，但不会很快出售其持有的资产。

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此外，第三位知情人士表示：“负利率结束后，日本央行将审查该框架的其他部分。”

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数据风险

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自2023年4月上任以来，日本央行行长上田一夫开始废除前任的激进刺激政策。首先，他调整了备受争议的收益率曲线控制（YCC）政策，将长期利率限制在0%左右。

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会议显示，去年12 月，有关退出政策的讨论开始加剧，当时日本央行九名董事会成员的一些成员首次表示，即使结束负利率政策，日本央行也将能够维持宽松的货币环境。分钟。

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知情人士表示，1月份的强硬语气反映出日本央行内部对今年工资前景和服务价格稳步上涨的乐观情绪。

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未来几个月的政策决定将在很大程度上依赖于支撑这种乐观情绪的数据，包括日本央行的季度短观调查以及三月份大型雇主和工人之间的重要年度工资谈判。 2023年，日本各企业的薪资涨幅将达到或超过前一年的大幅薪资涨幅，将是30年来最大的。

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不过，日本央行的退出策略并非没有风险，近期一系列疲弱数据凸显出日本经济复苏的脆弱状态。

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据外媒民意调查显示，按年化计算，继去年7月至9月日本经济萎缩2.9%后，由于消费和资本支出几乎没有增长，10月至12月日本可能只会增长1.4%。

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日本12 月份工厂产出增幅低于预期，为1.8%，制造商预计1 月份将下降6.2%，部分原因是丰田汽车公司(TM.US) 工厂关闭。

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此外，日本核心通胀率在去年1月达到峰值4.2%后，在12月放缓至2.3%。许多分析师预计今年晚些时候通胀率将低于日本央行2% 的目标。

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有分析师表示，虽然通胀放缓主要是由于原材料成本上涨的影响减弱，但物价压力减弱可能会打压长期通胀预期，并阻碍企业明年提高工资。

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值得注意的是，虽然大公司今年预计将大幅提高工资，但由于原材料成本上涨挤压利润率，小公司可能难以跟上。

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第四位知情人士表示：“日本的经济和物价实际上并没有那么强劲。最终，退出负利率的时机将在很大程度上取决于数据。”

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美元/日元技术走势分析：

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美元/日元继续在148.80附近交易，迄今为止努力突破该水平，注意到随机指标开始摆脱其负面动能，等待获得积极动能，这可能有助于推动价格突破上述水平并确认走势日内及短期基本面上行看涨浪正在扩大，主要目标是150.00区域。

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因此，我们将继续建议在EMA50支撑下的未来一段时间内看涨趋势，并注意突破148.30将阻止预期的上涨，并将价格再次推回到修正看跌轨迹。

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支撑位：148.21 148.30 148.36

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阻力位：148.52 148.60 148.67

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（亚洲汇网编辑：张天）

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