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周四（2月22日）美元/日元下跌，暂报150.222，跌幅0.04%。

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市场基本面分析

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市场普遍预计日本央行将很快做出10年来最大幅度的政策转变。后续政策会是什么样子，或许仍然是一个值得讨论的问题。

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即使日本央行如该行一再重申的那样结束全球仅存的负利率政策并结束大规模量化宽松，货币政策环境仍将保持宽松。这种看似支离破碎的情况促使经济学家猜测新的影响因素。

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当日本央行真正采取行动时，大多数经济学家预计会在四月份之前，届时情况将非常复杂。

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除了自2007 年以来首次加息之外，日本央行还必须弄清楚在实施十年世界级量化宽松政策后如何以及以何种速度缩减资产负债表。日本央行拥有世界上相对于经济规模最大的资产负债表之一，持有该国1,200 万亿日元（8 万亿美元）债券市场的约一半，并在当地股票市场占据最大份额。职位持有者。

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政策利率

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彭博社上个月的一项调查显示，超过90%的经济学家预计新利率目标为“0%左右”或“0-0.1%之间”。这意味着对于日本央行来说，美联储和欧洲央行青睐的25个基点起始区间将被排除在外。

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日本央行副行长内田伸一就短期利率的潜在新设定给出了迄今为止最明确的暗示，他最近提到了负利率政策之前的情况：该行的超额准备金利率将为0.1%，无人接听率仍保持在0% 左右。

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内田伸一在2 月8 日的讲话中表示：“如果日本央行回到这种情况，则意味着利率将上涨0.1 个百分点，因为目前的未贷利率在-0.1% 至0% 之间。”

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内田伸一在收益率曲线控制方案以及负利率政策的设计中发挥了重要作用。他的假设分析显示，央行将把超额准备金利率作为主要政策杠杆，目标区间为0-0.1%。这将确保实际利率保持在负值区域，凸显政策仍然宽松。

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加息步伐

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内田伸一的讲话引起了日本央行观察人士的关注，他在讲话中提到了市场对加息后利率走势的预期。该图表反映了对未来两年加息约50 个基点的预期。

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在谈到市场预期时，内田伸一表示，他不会认为这是对还是错，只是指出作为参考。

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收益率曲线控制

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行长上田一夫和其他委员表示，央行将继续维持债券市场稳定，就像2013年推出大规模货币刺激计划之前所做的那样。不过，他们的言论表明央行并不致力于收益率曲线控制政策。随着政策正常化，他们可能会提到购买债券。

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在调整指引方面，日本央行可能会提出新的收益率上限，以取代目前10年期国债收益率1%的参考值。或者，当局可以放弃这一做法，继续公布他们每月打算购买的债券数量的估计。最重要的是，央行将给予市场参与者更大的灵活性来决定收益率水平，同时在收益率上升过快时继续进行干预。

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美元/日元技术走势分析：

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美元/日元昨天大幅反弹，交投于图表所示的对称三角形内，面临技术因素之间的冲突，这使我们倾向于保持观望，直到我们得到下一个趋势的更清晰信号，我们将通过突破150.45阻力可能会突破149.80支撑来实现这一趋势。

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请注意，突破上述阻力位将导致价格恢复主要看涨趋势并开始触及151.70，而突破支撑则代表负面因素，将推动价格开始测试149.25。请注意，突破该水平将推动价格脱离主要看涨通道并开始测试149.25。盘中出现看跌修正。

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支撑位：150.15 150.19 150.24

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阻力位：150.32 150.35 150.40

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（亚洲汇网编辑：张天）

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