周一(6月12日)美元兑日元涨至139.502，涨幅0.09%。

市场基本面分析

日本总务省近日公布的数据显示，4月份日本剔除生鲜食品后的核心消费者物价指数为104.8，同比上涨3.4%。该指数已连续20个月上涨，并连续13个月超过日本央行2%的目标。与此同时，日本银行表示，

继续维持目前的超宽松货币政策，需要一年到一年半的时间来评估90年代末以来实施的宽松货币政策的影响。日本的经济表现和货币政策再次成为日本社会的热门话题。

为应对亚洲金融危机，日本央行于1999年9月将基准利率降至零，这在全球尚属首例。2001年，日本经济增长停滞，日本央行首次推出量化宽松政策。特别是2013年以来，在安倍经济学的推动下，

日本央行采取了一系列非常规的超宽松货币政策，如负利率、将量化宽松升级为定量和定性宽松、控制收益率曲线等。在世界主要经济体中，日本是唯一一个仍然坚持负利率，采用收益率曲线来控制和调控长期国债利率的国家。

在这些超宽松的货币政策中，收益率曲线控制政策是指央行通过市场干预将国债收益率维持在一定范围内，被视为一种极端的金融手段。日本银行在二级市场上无限制地购买政府债券，

将日本10年期国债收益率降至0左右的目标水平，进而引导信贷利率下行，以达到刺激经济增长的目的。最新数据显示，截至今年3月底，日本央行持有的国债余额已累计超过581万亿日元(约合4.2万亿美元)。

占国债发行量的一半以上，比去年同期增长10.6%，创历史新高。不断购买大量国债，不仅令人担忧日本央行资产负债表的健康状况，也降低了其金融政策的灵活性。另外，

日本央行不断购买商业票据、公司债、交易型开放式指数基金等金融产品，也对股价形成机制和股市产生负面影响。

由于消费不振、投资减少、人口老龄化等诸多经济社会结构性问题，日本经济近年来持续低迷。前所未有的货币宽松政策对日本摆脱通货紧缩、扩大就业起到了一定的作用。然而，过度依赖货币政策，

无法从根本上解决日本经济面临的生产效率低下、市场活力不足等问题。比如持续的超宽松货币政策，让那些本该退出市场的企业更容易获得融资，继续经营，导致日本产业新陈代谢放缓，经济活力减弱。

而且超宽松的货币政策还没有与积极的财政政策实现良性循环，政府对债务的依赖一直在增加。如果经济增长仍不能有效支撑财政平衡，日本央行购买债券的压力将继续加大，这将进一步加大日本央行的成本风险。

最近能源价格上涨虽然提高了日本的通胀率，但并不是理想的需求扩张型通胀。如果不有效应对通缩，超宽松货币政策的长期持续可能会成为日本经济增长的绊脚石。

日本央行也意识到超宽松货币政策不是长久之计，但短期内仍难以实现货币政策正常化。目前欧美主要国家普遍面临经济下行压力，由此带来的金融风险给日本货币政策调整带来诸多不确定性。如果政策调整过于仓促，

恐怕会给目前复苏乏力的日本经济带来巨大风险。日本央行仍面临如何协调政府、市场和各经济主体的关系，在保持“安全行驶”的同时减少超宽松货币政策的副作用的多重考验。

美元/日元技术走势分析：

美元/日元没有在139.20下方停留很长时间以显示积极的交易并试图现在恢复，但它面临技术指标的负面压力，这可能会阻碍任务的上升，并继续等待，直到价格根据139.20的支撑和139.90的阻力确认其地位。

来确定下一个目的地。

请注意，突破阻力将导致价格恢复主要的看涨趋势，并走向141.00作为下一个主站，而突破支撑则代表着重返修正看跌轨道的关键，并测试138.20作为下一个修正目标。

支撑位：139.27 139.33 139.43

阻力位：139.58 139.63 139.73