周四(7月27日)美元兑日元跌至140.200，跌幅0.03%。

市场基本面分析

日本央行新任行长上田一雄今年春天没有开始逆转货币政策，但或许时机已经到来。

日本总务省7月21日公布的数据显示，6月份日本剔除生鲜食品后的核心消费者物价指数(CPI)为105.0，同比上涨3.3%，为连续22个月同比上涨。

数据显示，6月份日本核心CPI同比涨幅比5月份高0.1个百分点，连续第15个月高于日本央行2%的通胀目标。食品价格上涨和电价下降是推高CPI的主要原因。在食物方面，

拉动作用最大的统计品类有蛋及乳制品、碳酸饮料等。

日本央行将于7月27日至28日召开货币政策会议。日本媒体和专家认为，需求扩张型通胀尚未出现，日本央行7月修改货币政策的可能性不大。

本月中旬，上田一夫暗示，只有当日本央行改变稳定通胀目标的评估时，才会调整持续的货币宽松立场。上田一雄指出，日本央行之所以继续通过收益率曲线控制(YCC)实施货币宽松政策，

有一个前提，更稳定地实现通胀目标还有很长的路要走。他表示，日本央行每次政策会议都会检讨这个前提，除非这个前提改变，否则政策整体不会改变。

然而，国际货币基金组织(IMF)首席经济学家皮埃尔-奥利维尔古林查斯(Pierre-Olivier Gourinchas)在IMF最新报告《世界经济展望》发布后的新闻发布会上表示，日本当前的通胀风险可能是向上的。

通胀压力可能仍高于目标。他们给日本当局的建议是，货币政策目前可以保持宽松，但需要为可能开始的加息做好准备。他们鼓励日本央行更加灵活，或许会放弃目前对收益率曲线的控制。

对于即将召开的日本央行议息会议，大多数人预计YCC将维持不变。目前来看，10月被认为是日本央行最有可能调整政策的月份。根据彭博的最新调查，

只有18%的经济学家认为日本央行将在本周调整或取消收益率曲线的控制政策，82%的经济学家预计本次会议不会改变政策，40%的经济学家预计年内不会调整。调查还显示，如果日本央行本周采取行动，市场上约有60%的人会感到意外。

美银表示，日本央行对YCC的任何调整或取消都不会改变日元市场的格局，因为这不太可能预示着一个“合适的”紧缩周期。美银日本外汇和利率策略主管Shusuke Yamada认为，YCC调整只是时间问题。

然而，日本央行超宽松货币政策更根本的正常化应该等到2024年年中，这意味着YCC调整后日元的任何上涨都将是短暂的。今年支撑日元的干预措施可能会比去年更加困难。

尽管市场普遍认为日本央行近期调整金融政策的可能性不大，但一些分析师表示，本周日本央行可能会大幅上调2023年消费者价格展望(仅剔除生鲜食品核心价格)，从目前的1.8%上调至2.5%左右。

一定程度上抑制了外汇市场上日元抛售的压力。更有市场分析师预测，日本央行将在此次会议上将本财年的通胀预期上调至2%以上，但对下一年的通胀预期将基本保持不变，

这可能意味着日本央行这次可能不会做出任何重大调整。

尽管如此，高盛、瑞银仍预计日本央行将打出令市场惊讶的“牌局”。

高盛表示，日本央行在货币政策会议上可能会调整YCC，这可能是日本股市近期面临的逆风。然而，该行预计，在此次调整之后，日元将有限升值，

原因是美国经济恢复增长、利率波动性降低以及美联储明年降息预期的逆转等。

据瑞银经济学家Masamichi Adachi领导的团队在7月21日发布的一份报告，大多数人对于日本央行行长植田和男的“鸽”派立场可能存在误解。与市场多数预期不同，瑞银认为，从目前的经济状况来看，

日本央行可能在本周调整YCC政策。瑞银认为，日本CPI面临着巨大的通胀压力，而日本央行在未来几年内能否实现持续大于2%的通胀目标，将取决于通胀率在回落之后是否能再度回升。据瑞银的预测，

日本通胀率将在未来几个月内回落，并在明年年中降至2%以下。目前，进口价格已经出现下降，预示着CPI通胀面临着巨大的下行压力。

瑞银在报告中指出，日本收益率曲线正逐步变得平滑，债券市场的功能有所改善，但从更长远的角度来看，市场功能已经恶化，因此，该行认为，7月是开启日本央行货币政策正常化的最佳时机。

美元/日元技术走势分析：

美元兑日元对今天以强烈的负面开始，以超过我们在140.40的第一个目标，并达到139.17的第二个预期目标，我们建议继续负面压力，以超过最后一个水平，

并为实现近期达到137.35区域的额外负面目标开辟道路。

因此，在即将到来的交易中，看跌趋势仍将是预期的，通过跌破EMA50来支撑，考虑到未能突破139.17将停止负面情景，并导致价格开始恢复尝试，目标主要是140.40，其次是141.40。

支撑位：139.66 139.80 139.99

阻力位：140.33 140.48 140.67

（亚汇网编辑：章天）